Следует помнить, что главная инвестиционная

-

Назад Вперед

Прибыли, которые компания не распределила, сно­ва пускаются в оборот и приносят дополнительную при­быль. Так возникает рост по правилу сложного процен­та. И никаких налогов! Следует помнить, что главная инвестиционная цель Уоррена — получать наибольшую возможную накапливаемую доходность в течение как можно более продолжительного периода времени.

Как уже было сказано выше, за последние тридцать два года компания «Berkshire Hathaway» смогла обеспе­чить совокупный темп роста инвестиционного капитала науровне 23% годовых. Таким образом, если бы вы купи­ли акции «Berkshire» по балансовой стоимости, — что могли сделать в начале 1980-х гг., — то вы фактически приобрели бы обязательство компании начислять вам ежегодно доход в размере 23% от вложенной вами сум­мы. Разумеется, компания «Berkshire» не выплачивала бы вам заработанные вами 23 %, потому что это означало на­слать на вас налоговую службу. Тем более что вы едва ли смогли бы инвестировать полученные вами доходы луч­ше, чем это делает Уоррен, и снова получить с них хотя бы те же 23%. Поэтому для вас более выгодно было бы продолжать держать свои деньги в «Berkshire» и содей­ствовать увеличению внутренней стоимости «Berkshire Hathaway», что положительно отразилось бы на рыноч­ной цене акций компании. А цена этих акций выросла с 500 долларов в 1982 г. до 48,6 тысячи долларов в ] 997 г.

Конечно, если вы продадите принадлежащие вам ак­ции «Berkshire», налоговое управление урежет вашу вы­ручку, взяв с вас налог на прирост капитала. Но когда это

случится, зависит только от вас. А пока вы из года в год наращиваете свой капитал на 23%, избавленные отнеоб- ходимости платить индивидуальный подоходный налог.

Назад Вперед