Давайте посмотрим, как это получается.
Давайте посмотрим, как это получается.
-
Это значит, что, потратив на выкуп акций с 1984 по 1993 г. 1,82 доллара на акцию, компания добилась того, что в 1993 г. чистая прибыль в расчете на одну акцию увеличилась на 0,16 доллара (0,84 дол. - 0,68 дол. = = 0,16 дол.).
Если в результате на выкуп акций было затрачено
1,82 доллара на акцию, а прибыль увеличилась на 0,16 доллара в расчете на акцию, то значит, рентабельность этой операции составила 8,7% (ОДбдол. :
: 1,82 дол. = 8,7%). Не впечатляет? Но при кажущейся скромности это увеличение прибылей в расчете на акцию весьма существенным образом сказалось на биржевых котировках акций «Coca-Cola».
В 1993 г. коэффициент Ц/П, определяющий биржевую стоимость акций «Coca-Cola», был равен 25. А это значит, что увеличение прибьши на 0,16 доллара на акцию привело к увеличению рыночной стоимости акций на целых 4 доллара. Давайте посмотрим, как это получается.
Мы уже подсчитали, что если бы в 1993 г. в обращении было столько же акций, как в 1984 г., прибыль на акцию оказалась бы равной 0,68 (разделив 2,176 миллиарда долларов чистой прибьши на 3,174 миллиарда акций, получим 0,68 доллара прибьши на акцию). Если мы умножим 0,68 доллара на коэффициент Ц/П, равный 25, то рыночная стоимость одной акции составит 17 долларов.
Благодаря же сокращению количества акций, которые находятся в обращении, реальная прибыль в расчете на акцию составила 0,84 доллара. Умножаем 0,84 на 25 и получаем биржевую стоимость акции в размере 21 доллара.
Разница как раз и составляет 4 доллара (21 дол. — — 17 дол. = 4 дол.).
Помните, что компания «Coca-Cola» потратила на выкуп акций лишь 1,82 доллара в расчете на одну акцию, что и привело к увеличению биржевой стоимости акций на 4 доллара. Потратив часть собственного капитала на сокращение числа акций, находящихся в обращении, руководство компании одновременно уменьшило и собственный капитал, и число акций. Хотя на общей прибыли компании это не отразилось, но прибыль в расчете на акцию увеличилась, потому что уменьшилось количество акций. Размер пирога остался прежний. Но куски стали больше, потому что их количество, естественно, стало меньше.
