Особенно умело этим пользуются банковские

-

Назад Вперед

Особенно умело этим пользуются банковские хол­динговые компании. Они растут не потому, что лучше других умеют работать с деньгами, но потому, что уме­ют уговаривать инвесторов вкладывать в них все боль­ше средств. «Norwest», тринадцатая по величине бан­ковская холдинговая компания в США, сообщила, что в период с 1985 по 1995 г. ее прибьши в расчете на ак цию росли на 21% в год, а реальная прибыль росла еще быстрее — на 28% в год. При этом число акций компа­нии, находящихся в обращении, увеличилось со 178 миллионов в 1985 г. до 325 миллионов в 1995 г. Как «Norwest» добивается таких впечатляющих темпов рос­та? Компания просто печатает все новые ценные бума­ги и продает их другим банкам. Если биржа котирует эти бумаги достаточно высоко, эти банки фактически финансируют «Norwest»,что и ведет к увеличению при­былей компании в расчете на акцию.

КАК ОЦЕНИТЬ СПОСОБНОСТЬ РУКОВОДИТЕЛЕЙ КОМПАНИИ ВЫГОДНО ИСПОЛЬЗОВАТЬ НЕРАСПРЕДЕЛЕННУЮ ПРИБЫЛЬ

Когда компания получает прибыль, она должна решить, что с ней делать. Как правило, часть прибыли прихо­дится тратить на обновление капитальных ресурсов, разного рода средств производства, с помощью которых компания и получает прибыли. Уоррен называет эту часть прибыли связанной прибылью.

Предположим, компания <<А>> получила в 1992 г. мил­лион долларов прибыли, но знает, что в 1993 г. на заво­де компании потребуется замена генератора, который стоит 400 тысяч долларов. Если таких денег на банков­ском счете компании нет, их придется брать в долг. Но компания получила прибыль в миллион долларов, и, разбираясь, что с этой прибылью делать, руководство компании решает отложить 400 тысяч из заработанно­го миллиона на покупку нового генератора.

Назад Вперед