Эмиссия бумажных денег для покрытия дефицита ведет к обесценению наличных денег, которые выступают на потребительском рынке как средство обращения, росту цен и к снижению благосостояния тех социальных слоев, чьи доходы отстают от роста цен.
В большинстве развитых стран преобладают неэмиссионные формы финансирования дефицита государственного бюджета, не приводящие непосредственно к росту инфляции. К таким распространенным формам относятся продажа государственных ценных бумаг на финансовом рынке, получение государством кредитов от коммерческих банков и из-за рубежа.
Как экономический субъект государство может занять деньги внутри страны или за рубежом для эффективных вложений, которые принесут отдачу в будущем и позволят не только рассчитываться с кредиторами, но и получить дополнительные ресурсы для саморазвития. Поэтому бюджетный дефицит может быть нормальным явлением для любого государства, если он не нарушает общей кредитоспособности и отвечает долгосрочной стратегии.
В случае финансирования государственного бюджета путем займов у субъектов национальной экономики (размещение государственных облигаций на внутреннем рынке) или за рубежом (официальные займы международных экономических организаций и стран доноров, размещение ценных бумаг на зарубежных фондовых рынках) увеличения инфляционной нагрузки не происходит.
В первом случае мобилизуются уже находящиеся в обращении денежные ресурсы, во втором дополнительная эмиссия национальной валюты для финансирования бюджетных расходов полностью обеспечивается притоком иностранной валюты. По мнению профессора Л.Хоффмана внутренняя задолженность государства не увеличивает суммарные ресурсы, которыми располагает страна, а лишь перемещает их из частного сектора в государственный.