Открытие фондового отдела Московской товарной биржи в начале 1923 г. способствовало возобновлению биржевой торговли в стране. Затем аналогичные учреждения стали функционировать в Ленинграде, Харькове, Киеве, Владивостоке. Их деятельность жестко контролировалась и регламентировалась государством, а организационные основы совпадали с устоями царской биржи.
Определенное время в структуре биржевого оборота занимали валютные операции, однако вскоре сделки с ценными бумагами на вторичном рынке стали доминировать, а основная их масса производилась с государственными облигациями и непрерывно возрастала. Если в 1923-1924 гг. среднемесячный объем сделок с государственными облигациями был порядка 3 млн руб., то в 1925-1926 гг. он превышал уже 16 млн руб.[52] Главными участниками биржевой торговли выступали кредитные учреждения (более 60% оборота), а также государственные предприятия и хозяйственные органы (около 30%).
Операции физических лиц занимали порядка 9% оборота, а остальное приходилось на акционерные, кооперативные и общественные организации. Во всех аспектах биржевой деятельности в СССР преобладало государство[53].
Внебиржевой вторичный рынок ценных бумаг в начальный период НЭПа, напротив, являлся прерогативой физических лиц и в буквальном смысле был уличным и стихийным. Однако утверждение Наркоматом финансов Положения о Московской вечерней валютно-фондовой бирже в 1923 г. положило начало упорядочению его деятельности. Вечерние фондовые биржи (в обиходе, «американки») начали функционировать при фондовых отделах отдельных крупных товарных бирж - в Москве, Ленинграде и Харькове. Главными участниками «американок» стали кредитные учреждения, частные предприятия и физические лица. Доступ государственных и кооперативных учреждений на них был ограничен.