На этот вид государственных ценных бумаг возлагались большие надежды. Предполагалось, что они станут дополнительным инструментом регулирования валютного рынка и финансового рынка в целом. Однако аукцион по размещению облигаций Банка России был признан несостоявшимся. Таким образом, единственным реальным инструментом управления внутренним долгом на сегодняшний день остаются ГКО и ОФЗ.
В 2000 г. ситуация на рынке ГКО—ОФЗ была достаточно стабильная. В течение года наблюдалась тенденция к снижению доходности по ГКО, что было вызвано, в частности, ростом золотовалютных резервов Банка России и некоторым снижением темпов инфляции.
Снижение доходности рублевых инструментов и укрепление обменного курса рубля позволили Центральному банку РФ понижать ставку
рефинансирования. В период с января по ноябрь 2000 г. она снизилась с 55 до 25%. В марте 2000 г. государственные ценные бумаги, а именно ОФЗ—ПК, сыграли роль реального инструмента мобилизации налоговых доходов федерального бюджета. Согласно приказу Министерства финансов РФ и Министерства РФ по налогам и сборам средства от их досрочного погашения были использованы для погашения задолженности предприятий и организаций по уплате налога на прибыль, а также налога на операции с ценными бумагами. Этот шаг показал, что Правительство РФ учло уроки августовского кризиса 1998 г.
Современный внешний долг Российской Федерации складывается из трех составляющих:
1. Долги перед кредиторами из западных стран. Их можно разделить на четыре группы:
♦. задолженность перед так называемыми официальными кредиторами, т.е. перед коммерческими банками западных стран, предоставляющими средства взаймы под гарантии соответствующих правительств или при страховании кредитов в государственных структурах. Регулирование задолженности этого вида является компетенцией Парижского клуба — особого международного координирующего органа, членами которого являются официальные представители стран — наиболее крупных международных кредиторов;