Финансовое планирование в западных фирмах

-

Эффект финансового левериджа (ЭФЛ) рассчитывается по формуле

где Нс — ставка налога на прибыль, выраженная в долях единицы;

ЭРа — экономическая рентабельность активов;

СП — средний размер процентов за кредит, уплаченных предприя­тием за привлечение заемных средств;

ЗК — средняя сумма использованного заемного капитала за рас­четный период;

СК — средняя сумма собственного капитала предприятия за рас­четный период.

Если рентабельность активов предприятия выше, чем цена привлече­ния заемных средств, то возникает положительный эффект финансового рычага, т.е. увеличивается рентабельность собственного капитала.

Принцип сбалансированности рисков — особенно рисковые долго­срочные инвестиции целесообразно финансировать за счет собствен­ных средств (чистой прибыли и амортизационных отчислений).

Принцип приспособления к потребностям рынка — для предприя­тия важно учитывать конъюнктуру рынка и свою зависимость от пре­доставления кредитов.

Принцип предельной рентабельности — целесообразно выбирать такие капиталовложения, которые обеспечивают максимальную (пре­дельную) рентабельность.

Финансовое планирование в западных фирмах ориентируется на из­влечение приемлемой прибыли и сохранение своих позиций на рынке товаров и услуг. Под прибылью понимается чистая прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия после налогообложения. Поэтому при раз­работке финансовых планов руководство предприятия должно учиты­вать как размеры налогообложения, так и возможность их понижения.

ВОПРОСЫ И ЗАДАНИЯ для САМОКОНТРОЛЯ

1. Что означает системный подход к планированию?