Возрождение рынка ценных бумаг в

Возрождение рынка ценных бумаг в

-

Ухудшение экономического положения после февральских событий 1917 г. стра­ны, рост военных расходов, высокие темпы инфляции и огромный государственный долг, доставшийся от прежнего режима, вынудили Временное правительство срочно изы­скивать возможности привлечения финансовых ресурсов в виде внутренних заимствова­ний. С этой целью были подтверждены все прежние государственные долговые обяза­тельства, существенно упрощен порядок акционирования, а также либерализован допуск иностранного капитала на российский фондовый рынок, что позволило относительно его стабилизировать.

Крупнейшие банки страны подписали соглашение с министерством финансов о размещении Займа свободы 1917 г. - первой эмиссии долгосрочных облигаций Времен­ного правительства. Вследствие высокой инфляции в стране результативность его раз­мещения оказалась чрезвычайно низкой. Одновременно были предприняты попытки выпуска выигрышного и железнодорожного займов, но они также не имели успеха[50].

После прихода к власти большевиков в стране декретом ВЦИК в январе 1918 г. бы­ли аннулированы все внешние и внутренние долги и гарантийные обязательства царско­го и Временного правительств. Ликвидация российского рынка облигаций и акций была окончательно завершена в сентябре 1920 г. соответствующим декретом СНК.

Возрождение рынка ценных бумаг в стране началось с переходом к НЭПу. Госу­дарственные заимствования на внутреннем рынке возобновились в 1922 — 1923 гг., когда была проведена не имевшая ранее аналогов эмиссия облигаций первого и второго хлеб­ного и сахарного займов. Они носили краткосрочный (сезонный) характер - срок обра­щения каждого не превышал года. Бумаги номинировались соответственно в пудах ржи и сахара, приобретались за деньги, а погашались либо натурой, либо деньгами - по усмот­рению держателей. Натуральные займы имели очевидный успех, благодаря им в стране появился вторичный рынок облигаций.