В понедельник октября 1987 г.

В понедельник октября 1987 г.

-

Загвоздка в том, что «страхователи портфелей» ис­пользуют контракты на 8&Р 500 в качестве суррогата реально существующих акций. В понедельник ^октяб­ря 1987 г. на Нью-йоркской фондовой бирже ими было продано не только акций на 2 миллиарда долларов, но также 34,5 тысячи заключенных на Чикагской товарной бирже контрактов на индекс 8&Р 500, за которыми скрывались акции общей стоимостью около 4 милли­ардов долларов. Такая массированная продажа контрак­тов привела к тому, что цена фьючерсного контракта на 8&Р 500 опустилась ниже той цены, по которой корзи­на акций, составлявших индекс 8&Р 500, продавалась на Нью-йоркской фондовой бирже.

Ту-1 в игру вступили арбитражные трейдеры крупных инвестиционных банков, скупая подешевевшие фью­черсные контракты на 8&Р 500 и продавая соответству­ющие корзины акций на Нью-йоркской фондовой бир­же. Это привело лишь к дальнейшему удешевлению ак­ций компаний, составляющих индекс 8&Р 500. И очень скоро индекс 8&Р опустился еще на 10%, вследствие чего «страхователи портфелей» выбросили на рынок очередную порцию своих ценных бумаг.

Круг замкнулся, и все повторялось снова и снова, в результате чего котировки ценных бумаг опустились до

такого смешного уровня, что инвесторы уровня Уорре­на Баффета стали всерьез искать возможности купить что-нибудь по дешевке. А одним из самых выгодных приобретений Уоррена в те дни стал пакет акций «Coca- Cola Company».

Я уже упоминала о маркетмейкерах, которые рабо­тают на Нью-йоркской фондовой бирже и играют роль свах, посредников, сводящих продавцов и покупателей. Они должны покупать те акции, которые все продают. В нормальных условиях маркетмейкеры зарабатывают на обычных колебаниях курса акций, и их деятельность помогает уравновешивать спрос и предложение, под­держивая на бирже мир и порядок. Но когда все вокруг только продают, то акции, купленные ими утром, к ве­черу стоят меньше. Кроме того, если никто не покупа­ет, они не могут продать купленные утром акции, что­бы на вырученные деньги покупать новые акции у тех, кто хочет их продать. И вот после пяти дней, в течение которых все продавали и никто не покупал, у маркет­мейкеров деньги кончились совсем, и они перестали покупать, что привело к настоящей панике. В обычных условиях маркетмейкеры имеют возможность взять деньги взаймы у крупных уолл-стритовских банков, но в данной ситуации даже банки испугались и отказали в кредите.

Назад Вперед