В отличие от займов у
В отличие от займов у
-
Займы банковской системы II уровня. В отличие от займов у Национального банка они не приводят автоматически к росту денежной базы. Однако, если Национальный банк удовлетворяет дополнительный спрос депозитных банков с предоставлением им дополнительных резервов, то займы у депозитных банков будут иметь тот же эффект, что и займы у Национального банка. Если же Национальный банк не предоставляет депозитным банкам дополнительные резервы, то последние вынуждены сокращать кредит частному сектору, чтобы удовлетворить повышенный спрос на кредит со стороны правительства. Это явление называют «вытеснением» расходов частного сектора. Эффект вытеснения происходит через механизм повышения процентных ставок.
Небанковские займы. Дефицит можно финансировать немонетарным способом, образуя внутренний государственный долг. Хотя внутренние небанковские займы часто считаются способом избежания как инфляции, так и внешнего кризиса, тем не менее, они по своему чреваты опасностью, если их доводить до крайности. Как и банковские займы, государственные займы у населения прямо вытесняют из экономики частный сектор и подстегивают рост процентных ставок. Во многих странах с переходной и развивающейся экономикой банковская система часто выступает в роли посредника при покупке государственного долга.
Государственные займы у банковской системы, рефинансируемые Национальным банком, нельзя считать немонетарным финансированием. Рост реальных процентных ставок, вызванный чрезмерными внутренними займами, может подорвать экономический рост. Кроме того, выпуск государственного долга под высокие проценты увеличивает стоимость обслуживания будущего долга, увеличивая тем самым бюджетный дефицит. Если реальные процентные ставки превышают темпы экономического роста, то происходит такой резкий рост обслуживания задолженности, что становится невозможным погашение основной суммы долга.
