4.5. Российский рынок ценных бумаг: его становление, регулирование и перспективы развития
Рынок ценных бумаг Российской империи
Российский рынок ценных бумаг зародился в эпоху правления Екатерины II, когда в 1769 г. Россией был размещен в Голландии (Амстердаме) первый государственный внешний заем.
В правление Александра I на основе его Высочайшего указа от 25 марта 1809 г., определившего основные правила и условия их выпуска и обращения, в России появились государственные ценные бумаги. В 1817 г. была сформирована Государственная комиссия погашения долгов, в ведении которой находились государственные процентные бумаги, они приносили доход в размере 6% годовых с дополнительным премиальным одним процентом (грация), проценты выплачивались ежегодно. В течение XIX и в начале XX в. российский державный бюджет отличался хроническим дефицитом; государство систематически эмитировало облигации: именные и предъявительские, купонные и бес- купонные и др.
Государственные Займы Российской империи по периоду обращения облигаций делились на краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные и бессрочные. Эмитентом выступало министерство финансов, их номинал не превышал 500 руб. Наряду с ними в Российской империи обращались и гарантированные бумаги: акции и облигации российских железнодорожных компаний, имевшие срочные или бессрочные правительственные гарантии, которые обеспечивали их держателям безусловное получение в срок установленных процентов и минимальных дивидендов.
С принятием в 1836 г. Закона о промышленных обществах на российском рынке появились акций и частных облигаций, но объем оборота был незначительным. Это было связано со слабым развитием частного предпринимательства в стране: в начале XX в. в России насчитывалось всего лишь немногим более 1,5 тыс. акционерных компаний.