Начался процесс интеграции российского рынка государственных ценных бумаг в мировую финансовую систему, чему во многом способствовал допуск на него нерезидентов; доля их участия на рынке ГКО-ФЗ в 1997 г. достигала 30% совокупного оборота.
Помимо экспансии внутренних государственных займов в этот период в РФ началась эмиссия международных ценных бумаг. В 1996-1997 гг. Правительство разместило три выпуска еврооблигаций (евробондов). Первый транш, выпущенный в ноябре 1996 г. на 5 лет объемом 1 млрд. долл. под 9,25% годовых, разошелся достаточно успешно, преимущественно среди инвесторов из Юго-Восточной Азии. Поскольку Министерство финансов изначально ориентировалось на американских и европейских инвесторов, второй транш, выпущенный в марте 1997 г. на 7 лет объемом 2 млрд. немецких марок под 9% годовых, было решено номинировать именно в марках ФРГ. По косвенным данным участников размещения, этот выпуск разошелся с трудом, и часть эмиссии осталась у андеррайтеров вследствие ряда неучтенных эмитентом особенностей рынка. Выпуск третьего транша в июне того же года объемом 2 млрд. долл. на 10 лет под 10% годовых не изменил ситуацию: 53% займа было размещено в США, 24% - в Азии и 23% - в Европе. К концу рассматриваемого периода цены на российские еврооблигации начали снижаться вследствие кризисных явлений на мировых финансовых рынках.
Также возобновилась и наиболее динамично стала развиваться практика эмиссии региональных ценных бумаг в нашей стране, особенно в Москве и некоторых других крупных центрах.
В этот период активно развивался рынок корпоративных ценных бумаг, хотя его развитие заметно отставало от государственного сектора. Основой его функционирования служил Федеральный закон «Об акционерных обществах», а также Закон «О рынке ценных бумаг». Широкомасштабные процессы приватизации и акционирования государственной собственности привели к появлению на рынке большого числа акций, номинально готовых к обращению. Однако лишь акции примерно трех десятков эмитентов могли реально обращаться на рынке, поскольку были относительно ликвидными. К числу этих ценных бумаг, в обиходе называемых «голубыми фишками», относились акции нефтегазовой (включая переработку), энергетической и телекоммуникационной отраслей.