Они хотят побыстрее сорвать куш.
Они хотят побыстрее сорвать куш.
-
Точно так же действует Уоррен Баффет. Покупает ли он бизнес целиком или только долю в нем, он спрашивает себя: сколько денег этот бизнес может предсказуемым образом принести и как это соотносится с запрашиваемой ценой? Получив ответы на эти вопросы, он, как правило, делает сравнительный анализ с другими предложениями.
На Уолл-стрит принято действовать совсем не так. Уоррен, как и покупатель аптеки, приобретает бизнес надолго, чтобы сполна использовать все выгоды владения предприятием. Годовая рентабельность 20%, сохраняемая в течение, скажем, пятнадцати лет, — весьма неплохая сделка.
На Уолл-стрит бизнес рассматривают как способ получения краткосрочных прибылей. Они хотят побыстрее сорвать куш. Но уровень 20% в год может оказаться недостаточным, чтобы обеспечить инвестору высокое место в рейтинге лучших инвестиционных менеджеров. А в мире инвестиционного менеджмента несколько неудач могут означать конец вашей карьеры, поэтому сегодняшний день по важности значительно перевешивает день завтрашний.
Предположим, аптека, которую вы купили, действительно прибыльное предприятие. Тогда зачем потом продавать ее, если кто-то предложит вам даже на 35% больше той цены, которую вы за нее заплатили? Быстрые 35%? Уолл-стрит с радостью ухватился бы за такую сделку. А Уоррен не стал бы этого делать. Он бы сказал: «Это хороший бизнес с предсказуемыми 20% рентабельности. Такой хороший бизнес надо еще поискать. Но быстрые 35% прибыли вызовут еще более быстрые меры со стороны налоговой службы, в результате чего мой барыш сократится примерно до 25%. К тому же, продав аптеку, мне, возможно, придется реинвестировать вырученные средства в менее прибыльные предприятия — где же я еще найду такую прибыльную компанию?»
