Анализ причин высоких темпов инфляции в 1999 г. показал, что существенное воздействие на инфляцию оказали факторы немонетарного характера: отмена льготных ставок по налогу на добавленную стоимость для многих видов продуктов, введение налога с продаж, переориентация (после девальвации рубля в 1998 г.) части производств с внутреннего рынка на внешний, рост цен на бензин. В то же время в 1999 г. действовали и положительные тенденции, сдерживающие рост цен. Так, вместо экономического спада в 2%, прогнозируемого на 1999 г., был достигнут прирост ВВП на 7,3%. Оживление производства, рост доходов предприятий укрепили доходную базу бюджета. В 2000 г. прирост денежной массы должен был составить 21—25% в год. Однако по опубликованным данным, на 1 октября 2000 г. прирост денежной массы М2 составил 40,8%. Для поддержания покупательной способности рубля, его валютного курса Банк России в 1999—2000 гг. уделял особое внимание:
•. росту организованных сбережений населения и трансформации их в производственные инвестиции;
• созданию нового сегмента фондового рынка - рынка закладных и облигаций, обеспеченных ипотекой;
. активизации межбанковского кредитного рынка.
В процессе реализации денежно-кредитной политики Банк России постоянно контролирует величину и структуру денежной массы в обращении. Для этого используют специальные показатели, характеризующие процесс формирования денежной массы. Прежде всего это денежная база, причем различают денежные базы в широком и узком смысле. Денежная база в широком смысле включает в себя:
— наличные деньги в обращении, в том числе в кассах коммерческих банков;