Наоборот, результаты предыдущей стадии можно

-

Назад Вперед

Учитывая проблемы, возникающие в связи с расчетом окупаемости ка­питаловложений по дисконтированным затратам на основании данных о чистой приведенной стоимости, можно прийти к выводу, что наилучшим подходом к принятию решений относительно новых предприятий являет­ся рассмотрение возможных вариантов. Необходимо разбить деятельность нового предприятия на несколько стадий и проанализировать, какую пользу принесут инвестиции на одной стадии, с учетом потенциальной возмож­ности в будущем вложить средства на другой стадии. Тогда вы сможете принять более взвешенное решение относительно того, что нужно сделать, чтобы оценить открывающуюся возможность в сфере коммерческой дея­тельности.

При оценке возможностей новых предприятий потенциальные вариан­ты оказываются более эффективными, чем расчет чистой приведенной сто­имости. Одним из объяснений такой ситуации служит тот факт, что техно­логии развиваются в соответствии с эволюционной моделью, основываю­щейся на многоуровневой оценке. Например, при стандартном сценарии развития технологии исследования позволяют открыть новую технологию, в результате чего возникает потребность в разработке продукции. На сле­дующей стадии надо организовать производство, что впоследствии ведет к потребности в маркетинге. Поскольку на каждой стадии существует не­сколько неизвестных факторов и информацию о них можно получить толь­ ко в том случае, если предприятие пройдет предыдущие стадии, вы не мо­жете оценить все шаги одновременно. Наоборот, результаты предыдущей стадии можно оценить только в процессе реализации последующей.

На рис. 10.1 показано, что результаты рассмотрения возможных вари­антов отличаются от итогов традиционных расчетов окупаемости капита­ловложений по дисконтированным затратам на основании данных о чис­той приведенной стоимости. Как демонстрируют данные таблицы, возмож­ные варианты позволяют предположить, что реальный риск окажется ниже, чем свидетельствуют данные, полученные в результате расчета окупаемо­сти капиталовложений по дисконтированным затратам на основании дан­ных о чистой приведенной стоимости. Почему? Потому что анализ вари­антов требует принятия решения через некоторое время после обнародо­вания информации, а не одновременно с поступлением сведений. Поэтому вы не учитываете все данные о том, к каким результатам приведут сред­ства, инвестированные в проектно-конструкторские работы, а также ре-

Назад Вперед