КРАТКОСРОЧНЫЕ АРБИТРАЖНЫЕ ОПЕРАЦИИ

-

Назад Вперед

Изложенный выше тест, конечно, несовершенен. Доверяться его результатам следует с осторожностью. Нужно быть уверенным, что используемые цифры при­былей в расчете на одну акцию действительно свиде­тельствуют о росте или снижении прибыльности рабо­ты компании. Но тест хорош тем, что позволяет вам, инвестору, очень быстро выяснить способность руко­водства компании выгодно размещать нераспределен­ную прибыль на благо акционерам.

КРАТКОСРОЧНЫЕ АРБИТРАЖНЫЕ ОПЕРАЦИИ

Одним из скрытых талантов Уоррена Баффета являют­ся его чрезвычайно успешные арбитражные операции. Благоприятные возможности для таких операций воз­никают в случаях продажи компаний, их реорганиза­ции, слияний, поглощений, отделений и т. п. Уоррен предпочитает долгосрочные инвестиции, но когда воз­можности выгодно вложить капитал надолгое время под рукой нет, он, чтобы деньги не простаивали, иногда прибегает к краткосрочным инвестициям и самой вы­годной их формой считает арбитражные операции. За те тридцать с лишним лет, что Уоррен занимается ин­вестиционным бизнесом, он провел немало успешных арбитражных операций, которые, по его оценкам, при­несли ему средний годовой доход в районе 25%. Непло­хая цифра во всех отношениях.

В первые годы своего существования инвестицион­ное товарищество «Buffett Partnership» вкладывало в ар­битражные операции до 40% имевшегося в его распо­ряжении капитала. И в тяжелые периоды экономичес­ких кризисов, как, например, в 1962 г., эти арбитражные

операции позволяли компании оставаться на плаву. В то время как индекс Доу-Джонса опустился на 7,6%, то­вариществу удалось закончить тот год с ростом на 13,6%. (Надо сказать, что в традиционных сферах инвестиро­вания компания «Buffett Partnership» понесла убытки, и только прибыли от арбитражных операций спали ее от краха, превратив, казалось, неминуемую катастрофу в источник будущих финансовых легенд.)

Назад Вперед