Инфляция не снижает спрос на

Инфляция не снижает спрос на

-

Год          Рентабельность собственного капитала              {%)

Средняя величина рентабельности капитала за де- сятьлет составила 18,25%. Но более важен тот факт, что эта рентабельность оставалась устойчиво высо­кой. А это свидетельствует о способности менедж­мента выгодно вкладывать нераспределенную при­быль.

__________________ 8__________________

Компания имеет возможность регулировать свои цены, нейтрализуя действие инфляции?Наэтот во­прос ответить легко, если вспомнить, что за гамбур­геры, которые сегодня стоят 75 центов, мы некогда платили по 15 центов. Так что ответ на вопрос утвер­дительный. Инфляция не снижает спрос на продук­цию «McDonald's» и не мешает компании перекла­дывать любой рост производственных издержек на плечи покупателей.

___________________ 9___________________

Требует ли предприятие крупных капиталовложений для того, чтобы поддерживать и постоянно обнов­лять средства производства?В компании не зани­маются никакими дорогостоящими исследовани­ями и разработками, а издержки по строительству новых закусочных ложатся на плечи франшизопо­лучателей. На обновление оборудования компании также не приходится тратить больших средств.

ИТОГ СЮРА ИНФОРМАЦИИ

Получив положительные ответы на все интересующие его вопросы, Уоррен приходит к выводу, что «McDo­nald's» является той компанией, которая находится в его «круге компетентности» и что прибыли этой компании можно прогнозировать с достаточной степенью досто­верности.

______________ ЦЕНОВОЙ АНАЛИЗ______________

ПЕРВОНАЧАЛЬНАЯ РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ АКЦИЙ И ИХ СТОИМОСТЬ ПО ОТНОШЕНИЮ

К ГОСУДАРСТВЕННЫМ ОБЛИГАЦИЯМ

Прибыль компании «McDonald's» на 1996 г. оценивалась в размере 2,21 доллара на акцию. Разделив 2,21 на норму доходности долгосрочных государственных облигаций, которая в 1996 г. составляла 7%, мы и получим относи­тельную стоимость одной акции — 35,71 доллара.

Назад Вперед