Именно ВДэкономическое положение предприятия, а не на качество управления должен в первую очередь обращать внимание инвестор, решая вопрос, стоит ли вкладывать деньги в данный бизнес. Для вас важно, чтобы менеджеры компании были не только умными и трудолюбивыми, но и честными. Потому что если они не будут честными, то их трудолюбие и талант принесут вам только вред.
Честность является, пожалуй, самой важной чертой руководителя. Честные менеджеры ведут себя так, словно они управляют своим собственным, а не чужим предприятием. Они с меньшей вероятностью пустят на ветер деньги акционеров. Одним из главных факторов успешного инвестирования является то, что руководство компании смотрит на вещи с той же точки зрения, что вы с Уорреном, — с тонки зрения интересов бизнеса.
К числу легко узнаваемых правил поведения менеджера, который разделяет позицию владельцев компании, относятся:
• умение выгодно размещать капитал;
• поддерживать как можно более высокой рентабельность капитала;
• выплачивать прибыли в виде дивидендов или направлять нераспределенную прибыль на выкуп акций компании, если более выгодных инвестиционных возможностей нет.
Уоррен считает, что одним из важнейших признаков добрых намерений менеджмента является приобретение акций компании за счет нераспределенной прибыли, когда это имеет смысл с тонки зрения интересов бизнеса.
Если компания выкупает собственные акции по ценам, которые обеспечивают лучшую рентабельность капитала, чем любые другие доступные инвестиции, то это очень хорошо для тех акционеров, которые сохраняют свои акции. Их кусок пирога становится больше. И это безо всяких усилий с их стороны! Замечательно, не правда ли? Уоррен с этим согласен.