Это 6,05 доллара 7,04 дол.

Это 6,05 доллара 7,04 дол.

-

Ориентируясь на прошлые годы, можно предполо­жить, что биржевой курс акций на 2000 г. будет нахо­диться в пределах от пятнадцати до двадцати пяти ве­личин прибыли на акцию (т. е. коэффициент Ц/П ко­леблется в пределах от 15 до 25). Если мы прогнозируем прибыли компании «Coca-Cola» на 2000 г. в размере 3,02 доллара на акцию, то рыночная цена одной акции «Coca-Cola» на этот год прогнозируется в диапазоне от

45,30доллара (15 х 3,02 дол. = 45,30 дол.) до 75,50 долла­ра (25 X 3,02 дол. = 75,50 дол.). Мы также знаем, что пер­воначально Уоррен купил акции по цене 5,22 доллара.

Чтобы определить годовую накапливаемую доход­ность инвестиций в период с 1988по 2000 г., нужно лишь взять финансовый калькулятор и ввести данные: срок — 12 лет, текущая стоимость — 5,22 доллара, а в качестве будущей стоимости — либо 45,30, либо 75,50 доллара. Вычисление процентной ставки даст вам годовую на­капливаемую доходность, которая окажется равной либо 19,7% — если акции в 2000 г. будут котироваться по 45,30 доллара, либо 24,9% — если цена акций соста­вит 75,50 доллара. Итак, Уоррен может рассчитывать на годовую рентабельность инвестиций в течение двена­дцати лет в пределах от 19,7 до 24,9%. Теперь можно не­много подкорректировать эти цифры, приняв во вни­мание дивиденды, выплачиваемые акционерам «Coca- Cola», и налоги. Их Уоррену придется заплатить, если он продаст акции в 2000 г. Для этого сначала вычтем из продажной цены 45,30 доллара те 5,22 доллара, которые Уоррен заплатил за каждую акцию, — эти 5,22 доллара налогом не облагаются. Сумма 40,08 доллара, которую мы получим, и составляет прибыть Уоррена с каждой акции. Затем вычитаем корпоративный налог на при­рост капитала, равный 35%. Остается 26,05 доллара. Теперь добавим дивиденды, полученные за двенадцать лет, предварительно вычтя налоги. Это 6,05 доллара (7,04 дол. — 14%—6,05 дол.). Итоговая чистая прибьшь — после выплаты всех налогов— составит 32,10 доллара (6,05 дол. + 26,05 дол. =32,10 дол.). Теперь можно добавить ранее вычтенные 5,22 доллара, и получим 37,32 доллара — чистую выручку от продажи в расчете на акцию (32,10 дол.+ 5,22 дол. = 37,32 дол.).

Назад Вперед