Эта сумма существенно больше тех

-

Назад Вперед

Если бы вы, имея рентабельность 23%, продержали свои инвестиции в течение двадцати лет, то чудеса слож­ного процента проявились бы в полной мере — сумма выросла бы до 3 306 059 долларов. Эта сумма существен­но больше тех 200 тысяч долларов, которые вы име­ли бы, двадцать лет складывая деньги в стол, и тех 347 193 долларов, что через двадцать лет оказались бы на вашем банковском счете, если бы вы ежегодно по­полняли его на 10 тысяч долларов при ставке 5%.

Уоррен убежден, что если компания может получать от нераспределенной прибыли отдачу выше средней, то для акционеров тогда будет выгоднее, чтобы она удер­живала всю прибыль. Он неоднократно утверждал, что готов с радостью не получать от принадлежащих хол­дингу «Berkshire» компаний ни цента дивидендов, пока существует возможность реинвестировать причитаю­щиеся ему прибыли с рентабельностью выше средней.

Уоррен применяет этот подход и к тем компаниям, где ему принадлежит лишь небольшая доля акций. Он считает, что если компания продемонстрировала свою способность выгодно использовать нераспределенную прибыль в прежние годы или обещает делать это в бу­дущем, то удержание прибылей и их последующее ре­инвестирование отвечают интересам акционеров.

Однако если компания имеет незначительные внут­ренние потребности в капитальных вложениях, а при этом у нее нет перспектив инвестировать свободный капитал с

высокой степенью отдачи илиопытпрежнихлетсвидетель- ствует о неумении руководства компании выгодно распо­рядиться нераспределенной прибылью, то, по мнению Уоррена, наилучшим вариантом для акционеров в этом случае является выплата прибылей в виде дивидендов или направление нераспределенной прибыли на выкуп акций.

Назад Вперед