Если вы позволите компании оставить
Если вы позволите компании оставить
-
2003 г. окажется равной 3,23 доллара, а биржевая стоимость одной акции достигнет 80,75 доллара (3,23 дол. х 25 = = 80,75 дол.).
Разница междудвумя цифрами составляет 14,50 доллара (80,75 дол. — 66,25 дол. = 14,50 дол.).
Таким образом, те 1,82 доллара в расчете на одну акцию, что были потрачены компанией «Coca-Cola» в период между 1984 и 1993 гг. на выкуп акций, гипотетически могут привести к увеличению биржевых котировок акций в 2003 г. на 14,50 доллара. Это означает, что
среднегодовая рентабельность потраченных 1,82 доллара составит примерно 15%.
Если бы «Coca-Cola» выплатила акционерам в виде дивидендов те 5,8 миллиарда долларов, что были потрачены на выкуп акций, им бы пришлось заплатить с полученных денег подоходный налог, который уменьшил бы чистый доход акционеров до 4 миллиардов, или на 1,26 доллара на акцию.
Так что выбор за вами, господин инвестор: хотите 1,26 доллара с каждой акции положить себе в карман или предпочитаете, чтобы компания «Coca-Cola» потратила эти деньги на увеличение вашей порции пирога? Если вы позволите компании оставить у себя эти деньги, то она сможет направить их на выкуп акций. А это приведет к увеличению прибылей в расчете на акцию, что, в свою очередь, приведет к повышению биржевой стоимости акций.
С тех пор как Уоррен купил большой пакет акций «Coca-Cola» и получил место в совете директоров, компания стала активно выкупать находящиеся в обращении акции. Благодаря этому коэффициент «цена/прибыль» в отношении акций компании вырос с 18 в 1988 г. до 40 в 1997 г. Биржа просто очень любит компании, которые резко увеличивают величину прибыли на акцию и имеют высокую рентабельность собственного капитала. Для Уоррена Баффета выкуп акций компанией «Coca- Cola» означал переход от хорошего к еще лучшему.
