Дескать, ее понимают даже акционеры.

-

Назад Вперед

Уоррен какое-то время придерживался стратегии Грэма, но потом понял, что это больше похоже на вла­дение зоопарком, а не инвестиционным портфелем.

Став сторонником идей Мангера и Фишера, он понял, что ему нужно гораздо основательнее разбираться в де­ятельности компаний, в которые он вкладывает день­ги, чем это делал Грэм.

Фишер хотя и соглашался с тем, что некоторая сте­пень диверсификации нужна, считал, что важность ди­версификации как главного принципа инвестирования преувеличена. При этом он ссылался на утверждения некоторых циников, которые объясняли повсеместную распространенность этой теории лишь тем, что она ис­ключительно проста для понимания. Дескать, ее пони­мают даже акционеры. Фишер соглашался, что инвесто­ры, ужасно боясь складывать все яйца в одну корзину, впадали в другую крайность и раскладывали яйца по де­сяткам корзин. В результате очень многие корзины ока­зывались с разбитыми яйцами. Кроме того, уследить за всеми яйцами во всех корзинах было просто невозмож­но. Фишер считал, что большинство инвесторов слиш­ком увлекаются принципом диверсификации и мало понимают в том, куда они вкладывают свои деньги.

На Уоррена большое влияние оказали идеи велико­го британского экономиста Джона Мэйнарда Кейнса. Кейнс, имевший большой опыт в области инвестиро­вания, говорил, что сделал себе состояние с помощью совсем небольшого числа инвестиций — вкладывая деньги только в такие предприятия, инвестиционную ценность которых он хорошо понимал.

Уоррен стал приверженцем теории концентрирован­ного портфеля, подразумевающей вложение денег в не­большое число компаний, деятельность которых он хо­рошо понимает, и намерение держать капитал в этих компаниях достаточно долгое время. Такой подход тре-

Назад Вперед